【财经分析】英国央行将对是否加息进行艰难选择

新华财经伦敦9月16日电（记者张亚东）英国央行将在下周对是否实施进一步加息进行艰难选择。与此前数轮的货币政策决定比较，此次选择无疑是最为艰难的。

最为根本的问题是，在控通胀和稳增长之间，英国央行究竟偏向哪一边。

现有的数据增加了央行选择的难度：通胀还在持续，但经济增长动能已经明显衰弱。英国国家统计局12日公布的数据显示，英国由工资上涨引发的通胀螺旋上升已经有明显迹象。5-7月份，英国劳动力市场不包括奖金在内的工资上涨了7.8%，这一数据是2001年以来的最快涨幅。同时，包括奖金在内的工资上涨了8.5%。英国智库之一的国家经济和社会研究所（National Institute of Economic and Social Research，NIESR）的经济学家Paula Bejarano Carbo指出，最新的劳动力市场数据再次表明，尽管英国的失业率上升和职位空缺数下降，但工资增长仍然比较明显。持续的高工资增长给货币和财政政策制定者带来了挑战。英国央行货币政策委员会需要在接下来的货币政策会议上考虑工资增长可能在多大程度上继续造成持续的通胀压力。

这方面确实是英国央行的一个痛点。尽管英国央行已经连续14次加息，目前已将英国的基准利率推高至5.25%，但英国的通胀仍是主要经济体中最高的，高于欧洲大陆和美国。8月份，由于燃料价格的上涨，市场预期，英国此前通胀持续下跌的趋势可能会逆转。这将进一步增大英国央行控制通胀的压力。英国央行货币政策委员会成员之一的Catherine Mann指出，相对于通胀失控来说，她宁愿选择过度收紧货币政策。

但英国央行的持续加息能否成功驯服通胀，现在越来越是一个问题。英国的货币政策目标是将通胀控制在2%之内。但现在看来，要实现这一目标将非常艰难。英国央行15日公布的调查结果显示，英国民众对未来5年的通胀预期在2.9%左右。英国商会（BCC）对通胀的预测是，今年第四季度，英国的消费物价指数都将在5%左右，可能要到2025年最后一个季度，英国的CPI才能接近英国央行设立的2%的通胀目标。

英国央行的持续加息能否驯服通胀还很难说，但对经济增长的制约作用则是越来越明确。目前，在经济增长方面，英国可能会陷入技术性衰退的危险中，正成为众多行业协会和组织的主要忧虑。英国国家统计局13日公布的数据显示，英国7月份经济增长环比下跌0.5%，超出市场预期。7月份，英国的服务业、制造业和建筑业产出环比均为下跌态势。英国商会研究主管David Bharier指出，在截至7月份的三个月内，英国国内生产总值（GDP）环比增长了0.2%，而7月份的经济增长则是环比萎缩0.5%，突显了经济的不稳定状态。国家经济和社会研究所（National Institute of Economic and Social Research，NIESR)的经济学家Paula Bejarano Carbo指出,英国7月份GDP较6月份下降了0.5%，主要原因是7月份服务产出下降。未来英国稳定的低增长状况还将持续。

针对经济增长动能不足的现状，英国行业协会呼吁央行暂停加息，稳定经济增长。英国商会（BCC）研究主管David Bharier指出，英国中小企业目前继续与顽固的高通胀、不断上升的利率、与欧盟的贸易壁垒、更高的税收和不确定的劳动力市场做斗争。政治家需要拿出一个明确的政策框架，释放长期投资并加速经济增长。针对英国的外贸发展情况，英国商会（BCC）贸易政策主管William Bain指出，英国政府需要成立出口委员会，利用统计局数据和其他贸易数据来评估、审查并采取行动，以改善英国的出口绩效和战略。

因此，一些研究机构明确呼吁英国央行可以暂停加息，给更多的时间，使得此前加息的效果得以进一步显现。当地媒体援引智库英国董事学会（Institute of Directors）Kitty Ussher的观点指出，目前的数据支持此前的呼吁，即英国央行需要在下周保持利率稳定，为此前的货币政策发挥作用提供时间，而不是冒着政策过头的风险。

编辑：刘润榕

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